要点
- Altria 集团（MO）发布 2026 年第三季度、前九个月经营业绩，第三季度调整后稀释每股收益增长 4.8%，公司上调全年盈利指引。
- 董事会批准新增 10 亿美元股票回购额度，回购计划到期时间延长至 2027 年 12 月 31 日，同时维持股息稳步增长目标。
- 无烟气板块 Helix 拓展 on! PLUS 产品线，新增两款风味，第四季度还将继续推出新口味产品。
- 可燃烟板块营收保持增长，但国内卷烟出货量持续下滑，折扣卷烟份额提升，高端万宝路（Marlboro）在高端品类份额小幅上涨。
- 公司提示业绩受雾化赛道、宏观经济、监管诉讼、供应链等多重不确定性因素影响。
核心财务数据
- 第三季度净营收 61.32 亿美元，同比上涨 1.0%；扣除消费税营收 54.41 亿美元，同比上涨 3.6%。调整后稀释每股收益 1.52 美元，同比增长 4.8%。
- 前三季度累计净营收 176.71 亿美元，同比上涨 1.4%；扣除消费税营收 155.55 亿美元，同比上涨 3.3%。调整后稀释每股收益 4.33 美元，同比增长 5.1%。
- 公司将 2026 全年调整后稀释每股收益指引区间上调至 5.66 至 5.74 美元，较 2025 年 5.42 美元基数增长 4.5% 至 6.0%。
Altria 2026 年第三季度核心业务数据
股东回报安排
- 第三季度公司以平均 68.52 美元每股回购 590 万股，总投入 4 亿美元；前三季度累计回购 1120 万股，总投入 7.35 亿美元。
- 董事会新增 10 亿美元股票回购授权，现有回购计划有效期更新至 2027 年 12 月 31 日。
- 8 月完成季度股息上调 4.7%，为 57 年来第 61 次股息上调，年化股息率 4.44 美元每股，目标至 2028 年维持中低个位数股息增速。
无烟气业务进展
- Helix 旗下 on! PLUS 推出蓝莓薄荷、芒果菠萝两款新风味，覆盖 6 毫克、9 毫克、12 毫克尼古丁规格，面向全美渠道上市。
- 计划第四季度在部分零售渠道上线西瓜薄荷口味 on! PLUS 产品，继续扩充产品矩阵。
- 公司披露 NJOY ACE 在 2026 年内不会重返市场，相关预期已纳入业绩指引假设。
可燃烟板块经营情况
- 营收增长主要依托提价策略，被促销投入增加、出货量下降、产品结构向低价品类倾斜部分抵消。
- 第三季度国内卷烟出货量同比下降 2.9%，剔除库存扰动后降幅约 4%；行业整体出货量降幅约 5%。
- 万宝路（Marlboro）整体卷烟品类零售份额 39.5%，同比下滑 1 个百分点；高端细分市场份额 60.0%，同比提升 0.3 个百分点，折扣卷烟品类份额持续走高。
口烟板块经营情况
- 第三季度口烟产品净营收小幅下滑 0.1%，出货量同比下降 4.3%，受份额流失、促销投入增加等因素拖累。
- 尼古丁烟袋品类在口烟赛道占比持续扩张，on! 品牌在尼古丁烟袋赛道份额同比有所回落。
风险提示
- 业绩指引已考虑雾化行业增长放缓、宏观消费压力、产线改造投入、战略项目投入等前提。
- 潜在风险包含消费者偏好变化、非法尼古丁产品冲击、FDA 监管政策、诉讼、原材料供应链、投资标的收益不及预期等。
- 公司将于美东时间 2026 年 10 月 29 日 9 点召开投资者线上电话会议。
