要点
- 2026 年 09 月 30 日，英美烟草（BAT）公布 2026 资本市场日核心内容，重申 2035 年实现无烟化主体业务的长期战略目标。
- 公司确立七大战略抓手，重点发力现代口含尼古丁品类、美国全品类扩张、新型烟草创新减害赛道。
- BAT 公布 2030 量化财务增长指标、现金流规划与降本目标，明确中长期盈利与股东回报体系。
- 企业全面落地人工智能（AI）与数字化转型，联合微软、思爱普（SAP）、埃森哲搭建全球数据与智能运营体系。
- 2025 年集团研发投入达 10 亿英镑，持续加码新型烟草创新，提速无烟业务规模化发展。
战略方向与业务转型规划
- BAT 延续 Horizon 2030 核心战略，目标在 2035 年实现主体业务无烟化，坚持高质量增长、可持续发展与动态业务转型的核心方向，整体战略框架无重大调整。
- 公司依托七大战略支点推进落地：美国全品类业务增长、现代口含产品龙头巩固、新型品类扩容、可燃烟草稳健投入、选择性抽吸产品创新、尼古丁外品类拓展、全球顶尖运营能力搭建。
- 现代口含尼古丁为增速最快赛道，旗下 Velo 品牌稳居全球龙头，包揽全球 75% 品类增量，预计 2030 年行业整体营收规模增至三倍。
- 企业优先深耕美国市场，依托产品矩阵扩容与定向投资，推进全尼古丁品类规模化增长。
- 依托科学合规沟通与全球监管趋势，持续推进烟草减害体系建设与新型品类创新迭代。
中长期财务目标与经营指标
- 2030 财务增长模型设定：营收复合增速 3%-5%、调整后利润增速 4%-6%、调整后摊薄每股收益增速 5%-8%。
- 2024 至 2030 年预计累计产生超 500 亿英镑自由现金流，支撑持续分红与股票回购计划。
- 新型品类营收目标实现双位数中段年度增长，2030 年新型品类毛利率突破 30%。
- 2026 至 2030 年计划完成 20 亿英镑产能效率降本，2028 年实现年度 7 亿英镑 Fit2Win 降本收益。
- 设定 2026 年末企业杠杆率区间为 2.0 至 2.5 倍，严控财务风险。
数字化、AI 升级与研发投入布局
- 将人工智能（AI）与数字化工具全面融入研发、营销、运营全链路，缩短产品上市周期、提升研发成功率与整体运营效率。
- 携手微软（Microsoft）、思爱普（SAP）、埃森哲（Accenture）搭建下一代全球数据底座，实现 85% 云端部署与全企业 AI 规模化应用。
- 智能营销、贸易辅助、内容数字化工具已落地商用，有效提升经营效率与商业化成果。
- 员工 AI 工具普及率快速提升，计划 2027 年实现活跃使用量翻倍。
- 2025 年集团研发投入达 10 亿英镑，占集团总营收 3.9%、无烟业务营收 27%，合作研发投入规模近乎翻倍。
