PMI更新2026全年盈利指引，核心无烟板块增长稳健

2026 年 06 月 02 日，菲利普莫里斯国际（Philip Morris International，PMI）集团首席执行官亚采克・奥尔恰克（Jacek Olczak）将出席在法国巴黎举办的 2026 dbAccess 全球消费者大会，分享业务进展并更新 2026 全年财务预测。
无烟业务成为核心增长引擎，IQOS 带动国际多品类无烟业务全面增长，日本 4 月消费税上调后 IQOS 仍保持强劲品类份额。
美国市场推出 ZYN ULTRA 尼古丁袋新品，提供 9mg 和 11mg 湿润款，采用 20 袋 / 罐规格，单袋定价低于旗舰款，年内将继续扩展 ZYN 产品线。
因加拿大子公司 RBH 非现金减值及汇率变动，PMI 将 2026 全年报告摊薄 EPS 调整至 7.18-7.33 美元，调整后 EPS 仍同比增长 10.2%-12.2%。
本次会议将提供线上直播及为期一年的回放服务，投资者可通过官网或官方 APP 观看。

加热不燃烧产品 IQOS 持续领跑，带动国际多品类无烟业务实现广泛增长，成为全年业绩强劲表现的核心驱动力。
日本市场 4 月 1 日消费税上调后，加热不燃烧品类整体发展符合预期，4 月销量受消费者提前囤货后的去库存影响有所波动，但 IQOS 仍保持强劲的品类份额。
美国尼古丁袋市场持续扩张，本月正式推出 ZYN ULTRA 新品，包含 9mg 和 11mg 两种尼古丁含量的湿润款，采用 20 袋 / 罐的包装规格。
ZYN ULTRA 单袋建议零售价低于 15 袋 / 罐的旗舰款干型 ZYN 产品，是 PMI 优化 ZYN 价格溢价体系的重要举措，公司计划在 2026 年剩余时间内继续扩展 ZYN 产品线。

报告摊薄 EPS：调整后预测区间为 7.18-7.33 美元，仅反映汇率变动及加拿大子公司 RBH 的非现金减值影响，2025 年同期为 7.26 美元。
调整后摊薄 EPS：剔除每股 1.13 美元的总调整项后，预测区间为 8.31-8.46 美元，较 2025 年的 7.54 美元同比增长 10.2%-12.2%。
汇率影响：剔除每股 0.20 美元的有利汇率影响后，调整后 EPS 同比增长 7.5%-9.5%。
RBH 减值：2026 年 5 月，加拿大子公司 RBH 提交的最新五年财务预测显示其估值低于账面价值，PMI 预计在 2026 年第二季度计提约 5 亿美元的非现金减值费用，对应每股摊薄 0.33 美元，减值后 RBH 剩余账面价值将低于 1 亿美元，且仍不纳入集团合并报表。
二季度 EPS 调整：受俄罗斯卢布走强导致的递延税负债未实现交易性外汇影响，将 2026 年第二季度调整后摊薄 EPS 预测调整至 1.97-2.02 美元，其中包含每股 3 美分的不利汇率影响。
其他假设：除上述调整外，2026 年 4 月 22 日公布的所有其他业绩预测假设保持不变。

2026年全年每股预测情况

PMI 业绩面临多重潜在风险，包括烟草及尼古丁产品的营销与监管限制、消费税上调、健康争议、诉讼纠纷、市场竞争、消费者偏好变化、地缘政治冲突、汇率波动、非法贸易等。
无烟产品的市场表现具有较高不确定性，若监管政策未能区分无烟产品与传统卷烟，或公司无法成功推广无烟产品，将对长期盈利能力产生不利影响。
所有前瞻性陈述均基于当前假设，实际结果可能与预测存在重大差异，公司不承担主动更新前瞻性陈述的义务。

菲利普莫里斯国际是全球领先的消费品公司，致力于打造无烟未来，长期计划将产品组合扩展至烟草和尼古丁领域之外。
公司产品包括传统卷烟及加热不燃烧、尼古丁袋、电子烟等无烟产品，无烟产品已在全球 105 个市场销售，截至 2025 年 12 月 31 日，全球合法年龄使用者超过 4300 万人。
2026 年第一季度，无烟业务占公司总净收入的 43%；自 2008 年以来，公司已投入超过 160 亿美元用于无烟产品的研发、科学验证及商业化。
美国食品药品监督管理局（FDA）已授权瑞典火柴的 General 鼻烟、ZYN 尼古丁袋以及 PMI 的 IQOS 设备和烟弹上市销售，其中部分产品还获得了 FDA 的改良风险烟草产品授权。
公司长期目标是完全终止传统卷烟的销售，并计划依托生命科学领域的专业能力拓展健康业务。