要点
- 2026 年 4 月 21 日，五轮科技（833767）发布 2025 年年报，全年营收 2.34 亿元，同比下降 17.20%，净亏损 4510.45 万元，亏损扩大 129.37%。
- 公司毛利率降至 25.95%，外销收入下滑 17.35%，ODM 业务降幅小于自主品牌，经营现金流净流出 750.76 万元。
- 期末资产总计 1.72 亿元，负债 1.50 亿元，资产负债率 87.28%，新增短期借款 2282.71 万元，偿债压力上升。
- 公司持有电子烟出口牌照，研发投入占比 9.53%，拥有专利 123 项，因超范围生产被暂停烟草专卖业务 5 日。
- 2026 年 3 月完成股权激励股份回购注销，总股本变更为 3379.45 万股，面临行业竞争与政策监管双重风险。
2026 年 04 月 21 日，深圳市五轮科技股份有限公司（Shenzhen Itsuwa Technology Co.,Ltd，五轮科技，833767）在北京证券交易所全国中小企业股份转让系统披露 2025 年年度报告，容诚会计师事务所出具标准无保留意见审计报告。报告全面披露公司经营业绩、财务状况、业务结构、研发创新、合规资质与风险因素。
一、公司基本概况
五轮科技成立于 2011 年，主营雾化产品及其配套产品的研发、生产与销售，采用 ODM/OEM 模式为主，出口海外市场。
- 法定代表人：钟鸣
- 实际控制人：钟鸣、郭小平（合计持股 75.02%）
- 股票代码：833767（创新层，做市交易）
- 生产资质：持有烟草专卖生产企业许可证（电子烟产品生产企业），有效期至 2027 年 9 月 30 日，仅限出口
- 荣誉资质：国家高新技术企业、深圳市专精特新中小企业
二、核心财务数据
- 营业收入：23414.99 万元，同比 - 17.20%
- 净利润：-4510.45 万元，同比 - 129.37%
- 毛利率：25.95%，同比 - 4.05 个百分点
- 经营现金流净额：-750.76 万元，同比 - 208.61%
- 资产总计：17211.73 万元，同比 - 17.93%
- 负债总计：15021.64 万元，同比 + 6.34%
- 资产负债率：87.28%，同比 + 19.92 个百分点
- 每股净资产：0.64 元，同比 - 67.93%
三、业务经营与收入结构
公司以海外市场为主，内销仅为持牌企业提供代加工并最终出口。
按产品类型
- ODM/ODM 收入：1.79 亿元，同比 - 8.78%，毛利率 27.55%
- 自主品牌收入：0.52 亿元，同比 - 36.90%，毛利率 24.47%
按地区
- 外销收入：2.33 亿元，同比 - 17.35%，占比 99.57%
- 内销收入：99.96 万元，同比 + 42.05%
下滑原因
海外同质化竞争激烈、一次性雾化产品体验不及预期、产品差异化不足、价格下行压力加大。
四、研发创新与专利
- 研发投入：2232.34 万元，占营收比例 9.53%
- 研发人员：78 人，占员工总数 13.68%
- 有效专利：123 件（发明 7 件、实用新型 40 件、外观 76 件）
- 软件著作权：16 项
- 研发方向：环保、合规、模块化、大口数、用户体验优化
五、合规与重大事项
- 行政处罚2025 年 5 月因超出许可范围生产，被责令暂停烟草专卖业务 5 日，已完成整改。
- 股份回购注销2026 年 3 月 11 日回购注销 35.25 万股限制性股票，总股本由 3414.70 万股变更为 3379.45 万股。
- 对外借款向客户 BLINC GROUP 借款 70.29 万元，向供应商木仓科技借款 100 万元已全部收回。
- 关联担保实际控制人为公司 2200 万元银行授信提供无偿担保。
六、员工与治理结构
- 期末员工总数：570 人，同比减少 253 人
- 生产人员：323 人，同比减少 199 人
- 董事、监事、高管共 9 人，核心管理层稳定
- 监事会对报告期内监督事项无异议
七、重大风险提示
- 市场竞争风险：海外低价竞争加剧，利润空间压缩
- 行业政策风险：出口退税取消、各国监管趋严
- 财务风险：资产负债率高、现金流紧张、存货与应收账款减值
- 实际控制人控制风险：持股集中，可能影响决策独立性
- 汇兑风险：外销占比高，汇率波动影响业绩
