要点
- 深圳市五轮科技股份有限公司（证券代码：833767）发布2025年半年度报告。
- 上半年实现营业收入9808.52万元，同比下降14.92%。
- 归属于挂牌公司股东的净利润为-910.36万元，亏损收窄52.96%。
- 自主品牌收入大降41.06%，OEM/ODM业务基本持平。
- 行业监管趋严，公司国内市场开拓存在不确定性。
2025年8月，深圳市五轮科技股份有限公司（证券简称：五轮科技，证券代码：833767）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年实现营业总收入9808.52万元，较去年同期的11528.18万元（前期会计差错更正后）下降14.92%；归属于挂牌公司股东的净利润为-910.36万元，较去年同期的-1935.36万元，亏损幅度收窄52.96%；扣除非经常性损益后的净利润为-889.54万元，同比减亏54.48%。
收入与业务构成
公司主营业务收入为9806.36万元，同比下降14.68%；其他业务收入仅2.17万元，同比大幅下降93.85%。
- 按产品分类：自主品牌收入2311.65万元，同比下降41.06%，毛利率23.90%；OEM/ODM收入7496.87万元，同比下降1.44%，毛利率33.53%。
- 按区域划分：内销收入66.40万元，同比增长53.77%，但因低于成本价销售原材料，内销毛利率为-125.47%；外销收入9742.13万元，同比下降15.18%，毛利率32.33%，主要得益于原材料采购价格下降。
盈利与成本控制
2025年上半年公司整体毛利率为31.26%，较上年同期的28.88%提升2.38个百分点。费用管控效果明显，销售费用1282.86万元，同比下降38.26%；管理费用1413.37万元，同比下降27.07%。不过，投资收益亏损74.93万元，同比下降514.47%，系卖出部分股票产生亏损；资产减值损失195.12万元，同比增加180.12%，主要因产品迭代加快导致成品新增减值。
财务状况
截至2025年6月30日，公司资产总计1.83亿元，较上年期末下降12.77%；负债总计1.23亿元，下降13.27%；归属于挂牌公司股东的净资产6041.94万元，下降11.74%。货币资金5695.20万元，同比下降19.80%；应收账款2900.90万元，同比增长23.72%；短期借款743.93万元，大幅增加7376.89%，用于支付供应商货款。
业务发展与行业环境
公司主要采取“ODM/OEM 生产并指定销售”模式，香港子公司为主要销售平台。2025年上半年，研发重点为多功能一次性电子烟、开放式电子烟和换弹电子烟，但受制于老产品销量下降、新产品创新能力不足及上市节奏偏慢，未能有效把握市场机遇。
行业方面，全球电子烟监管趋严，英国已禁止销售一次性电子烟，美国、欧盟强化产品规范，俄罗斯、阿联酋等国加强税收和认证监管。国内自2022年起实行许可经营制度，公司尚未取得内销烟草专卖许可证，国内市场拓展存在不确定性。
风险提示
公司提示，当前面临市场竞争激烈、实际控制人控制不当、国内市场开拓受阻、汇兑损失、政策收紧等风险。未来，公司将持续推进研发创新，优化产品结构，加强成本控制，积极应对行业监管变化，力争改善经营业绩。
