深圳市五轮科技股份有限公司（NEEQ: 833767）于近日发布了2024年年度报告，报告详细披露了公司在过去一年的经营状况和财务表现。
根据报告数据，2024年公司实现营业总收入2.83亿元人民币，较上一年度同比下降12.59%。归属于挂牌公司股东的净利润出现大幅下滑，亏损额达到1966万元，同比大幅下降194.47%。
竞争加剧业绩承压
五轮科技在报告中对业绩下滑的原因进行了深入分析。公司指出，海外电子烟市场竞争激烈，同质化产品大量涌现，导致市场同类产品销售定价较低。在此背景下，五轮科技的产品差异化优势未能充分凸显，进而影响了销售收入。此外，公司产品结构较上年更为复杂，单位产品耗用人员工时增加，人员工资成本上升，进一步压缩了利润空间。2024年公司主营业务毛利率为30.00%，较上年的35.99%下降了5.99个百分点。公司指出，业绩下滑的主要原因包括：
- 海外市场同质化竞争加剧：2024年，全球电子烟市场竞争激烈，同质化产品大量涌现，导致市场同类产品销售定价较低。公司产品差异化优势未能充分凸显，销售收入受到影响。报告期内，公司海外市场收入为2.82亿元，占总收入的99.7%，同比下降12.14%。
- 产品结构复杂化：公司产品结构较上年更为复杂，单位产品耗用人员工时增加，人员工资成本上升。报告期内，公司应付职工薪酬为1309万元，较上年增加119.16%，进一步压缩了利润空间。
- 毛利率下降：2024年公司主营业务毛利率为30.00%，较上年的35.99%下降了5.99个百分点。其中，自主品牌产品毛利率为25.38%，较上年下降7.98个百分点；OEM/ODM业务毛利率为31.94%，较上年下降4.75个百分点。
研发投入与创新
尽管面临业绩压力，五轮科技依然保持了对研发的高度重视。2024年，公司研发投入达到2579万元，占当期营业收入的9.12%。研发团队专注于一次性电子烟、换弹电子烟、开放式电子烟等产品的开发，研发方向侧重于环保、合规、模块化、多烟弹、大口数以及增强客户体验等方面。
报告期内，公司拥有有效专利135件，其中发明专利8件，软件著作权16项。公司还积极申请新的专利，报告期内新增发明专利申请4件、实用新型专利申请5件、外观专利申请12件。公司获得授权的专利数量也有所增加，包括5件发明专利、8件实用新型专利和21件外观专利。
自有品牌推广
在品牌建设方面，五轮科技积极推广VAPESOUL、VOOM等自有品牌电子烟。不同品牌针对不同的消费群体，满足多样化的市场需求。报告期内，公司自有品牌产品销售额达到8305万元，占总销售额的29.37%。2025年，公司计划继续推进自主品牌电子烟的销售，进一步提升品牌市场份额。
行业监管与市场挑战
报告指出，全球电子烟市场监管趋严，多国已经制定了电子烟的管控政策和税收标准。例如，美国食品药品监督管理局（FDA）对电子烟产品提出了严格的要求；欧盟的烟草产品指令（TPD）对电子烟产品的制造、销售和包装等环节进行了规范；英国于2024年1月29日宣布禁止销售一次性电子烟，以应对青少年吸电子烟人数上升的问题。
在国内，电子烟政策也日趋完善。2021年11月，国务院发布《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定》，明确电子烟参照卷烟的有关规定执行。2022年3月，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，并于5月1日正式实施。此外，《电子烟》国家标准也于2022年10月1日起正式实施，规定雾化物不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征呈现除烟草外的其他风味。
一次性电子烟带来的环保问题也日益受到关注。随着环保意识的增强，行业内企业更加注重产品的环保性能，这也促使五轮科技在研发中更加注重环保技术的应用。
财务状况分析
从财务角度来看，五轮科技2024年的资产负债表显示，公司总资产为2.10亿元，较上年下降16.00%。其中，货币资金为7101万元，较上年下降50.39%，主要原因是公司派发现金股利、偿还贷款以及购买结构性存款与大额存单。应收账款为2345万元，较上年增加42.38%，主要原因是产品对终端消费者的销售周期变长，客户自身收款周期变长，导致其付给公司货款周期同时变长。
报告期内，公司的经营活动产生的现金流量净额为-243万元，较上期增加87.78%。投资活动产生的现金流量净额为-2104万元，较上期增加327.92%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，以及投资支付的现金增加。
