要点
- 2026 年 09 月 01 日，奥驰亚集团（Altria, MO）旗下 on! PLUS 尼古丁袋在美国市场快速起量，成为口腔尼古丁产品矩阵核心增长动力。
- 2026 年第二季度美国尼古丁袋品类市占率持续提升，on! 品牌零售份额环比、同比双双上涨，增量主要由 on! PLUS 拉动。
- on! PLUS 已覆盖全美 12 万家门店，依托 NICOSILK 柔性袋体形成差异化优势，复购表现优异，新品全国扩张成效显著。
- 奥驰亚将在 2026 年下半年持续扩容 on! PLUS 产品矩阵，新增多浓度、多风味版本，持续投入市场推广。
- 美国尼古丁袋赛道竞争加剧，菲利普莫里斯国际（PMI）、转折点品牌（TPB）持续加码布局，同时奥驰亚股价与估值表现弱于行业均值。
行业品类与品牌份额表现
- 2026 年第二季度，尼古丁袋品类在美国口腔烟草市场占比达 59.9%，同比提升 8.1 个百分点，赛道渗透率持续走高。
- 奥驰亚 on! 系列产品整体零售市占率升至 8.6%，环比提升 0.8 个百分点、同比提升 0.3 个百分点，本次环比增量主要由 on! PLUS 新品驱动。
图片来源：Cstoredecisions.com
on! PLUS 渠道与市场表现
- 渠道覆盖方面，借助合作渠道 Helix 完成全国布局，on! PLUS 现已入驻全美约 12 万家线下门店，零售覆盖面大幅提升。
- 消费端数据显示，产品不仅吸纳原有 on! 存量用户，同时成功转化竞品消费群体，市场认可度突出。
- 依托 NICOSILK 柔性软袋材质打造差异化体验，产品复购数据表现亮眼，用户粘性优势显著。
- 品牌同步推出零售渠道专项扶持计划，为新品提供专属陈列位置与曝光资源，进一步强化终端竞争力。
产品出货与整体业绩态势
- 2026 年第二季度，on! 系列尼古丁袋出货量为 4990 万罐，受渠道库存调整影响，环比小幅下降 4.2%。
- 上半年整体出货量同比增长 5.1%，充分体现 on! PLUS 全国扩张带来的正向拉动效应。
下半年产品迭代与上新规划
- 2026 年第三季度，品牌计划全国推广 12 毫克版本 on! PLUS 产品，完善高浓度产品布局。
- 2026 年第四季度将新增蓝莓薄荷、芒果菠萝两款风味，覆盖 6 毫克、9 毫克、12 毫克全浓度规格，丰富产品矩阵。
- 品牌将持续投入新品体验与市场推广费用，配合新品落地扩大市场规模。
行业竞品市场动态
- 菲利普莫里斯国际（PMI, PM）持续深耕美国尼古丁袋市场，2026 年第二季度 ZYN 尼古丁袋出货量同比增长 1.8% 至 29 亿袋，终端需求保持平稳。品牌推出 9 毫克、11 毫克 ZYN ULTRA 保湿款新品，并计划三季度上线 1.5 毫克、8 毫克干爽款式，同步加码美国市场投入。
- 转折点品牌（TPB）依托 FRE、ALP 两大口腔尼古丁品牌高速增长，2026 年二季度新型口腔尼古丁业务净销售额大涨 128% 至 6840 万美元，占公司总营收 48%。品牌持续扩张连锁门店渠道，预计 2026 年末连锁店铺货量同比提升 70%，并加大销售与营销投入。
股价与估值表现
- 近三个月奥驰亚（MO）股价下跌 1.1%，同期行业整体涨幅达 6.9%，个股表现弱于行业大盘。
- 估值层面，奥驰亚远期市盈率为 11.83 倍，低于行业平均 15.40 倍的估值水平。
