PMI 2026年Q1财报：营收101亿美元同比增9%，无烟业务增长12%

2026 年 4 月 22 日，菲利普莫里斯国际（PMI，NYSE: PM）发布 2026 年第一季度财报，一季度调整后摊薄每股收益（EPS）同比增长 16.0% 至 1.96 美元，净营收达 101 亿美元同比增长 9.1%，整体业绩超出公司预期。
无烟业务为核心增长引擎，一季度营收同比增长 12.4%，占总营收比重达 43%，旗下无烟产品已覆盖全球 108 个市场；核心产品 IQOS 在全球加热不燃烧品类市占率约 77%，在已布局市场超越万宝路成为第一大尼古丁品牌。
电子雾化产品 VEEV 单季出货量首次突破 10 亿等效单位，并列欧洲封闭式烟弹品类第一；美国市场 ZYN 尼古丁袋终端销量同比增长 10%，创新产品 ZYN ULTRA 正接受美国食品药品监督管理局（FDA）审核。
PMI 同步更新 2026 全年业绩指引，预计全年调整后摊薄 EPS 为 8.36-8.51 美元，同比增长 10.9%-12.9%，全年 14-16 亿美元资本开支将主要投向无烟业务，持续推进无烟化战略。

净营收：一季度实现 101 亿美元，同比增长 9.1%，有机增长 2.7%；其中无烟业务营收同比增长 12.4%（有机增长 5.3%），可燃烟草业务营收同比增长 6.7%（有机增长 0.9%）。
盈利表现：毛利润 69 亿美元，同比增长 10.1%，毛利率通过定价优势、运营杠杆及无烟产品结构优化实现扩张；营业利润 39 亿美元，同比增长 9.8%。
业务结构：无烟业务营收占总净营收的 43%，较上年同期提升 1.3 个百分点，旗下无烟产品已覆盖全球 108 个市场。

本季度国际无烟业务净营收同比增长 24.7%（有机增长 15.8%），出货量同比增长 11.9%，毛利润同比增长 28.6%，是集团业绩增长的核心驱动力。

加热不燃烧产品：IQOS 持续领跑全球加热不燃烧品类，PMI 在该品类全球市占率约 77%；一季度 IQOS 在已布局市场超越万宝路，成为第一大尼古丁品牌，行业市占率达 10.9%；加热不燃烧产品出货量同比增长 11.3%，调整后市内销售额（IMS）同比增长 10.9%，在日本、欧洲核心市场均实现市占率提升，中国台湾市场成为公司迄今为止最成功的新上市市场。
电子雾化产品：VEEV 单季出货量首次突破 10 亿等效单位，据尼尔森销量数据测算，与竞品并列欧洲封闭式烟弹品类第一，在欧洲多国实现强劲增长。
口含产品：ZYN 已进入全球 58 个市场，在北欧以外地区表现持续跑赢行业，1.5mg 规格产品已覆盖超 80% 的 ZYN 上市市场。

中东冲突影响：一季度中东冲突对公司业务影响较小，仅对部分区域出货造成轻微扰动，公司已在全年预测中计入运输、能源等成本上涨因素，将持续密切关注事态发展。
2026 全年业绩指引：预计调整后摊薄 EPS 为 8.36-8.51 美元，同比增长 10.9%-12.9%，剔除汇率影响后同比增长 7.5%-9.5%；全年资本开支预计 14-16 亿美元，将主要投向无烟业务；目标 2026 年末净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率降至接近 2.0 倍，不进行股票回购。