雾芯科技（RLX）公布2025年第四季度及全年财报，营收同比增长超40%

要点

• 2026 年 3 月 13 日，中国雾芯科技（RLX Technology Inc.，NYSE: RLX）公布 2025 年第四季度及全年未经审核财务业绩，全年净营收 39.59 亿元人民币，同比增长 44.0%，国际业务成核心增长引擎。
• 2025 年第四季度净营收 11.41 亿元人民币，同比增长 40.3%，国际业务占比 76.5%；全年净利润 9.34 亿元人民币，同比增长 65.6%，盈利能力显著提升。
• 毛利率持续优化，2025 年全年毛利率 29.9%（2024 年 26.4%），第四季度达 31.4%（2024 年同期 27.0%），受益于收入结构改善与供应链优化。
• 公司累计向股东返还超 5 亿美元，截至 2025 年末总资金资源 157.32 亿元人民币，经营活动现金流净额 11.045 亿元人民币，财务状况稳健。

2026 年 3 月 13 日，中国深圳消息，雾芯科技（RLX Technology Inc.，纽约证券交易所代码：RLX）正式公布截至 2025 年 12 月 31 日的第四季度及全年未经审核财务业绩。2025 年公司凭借国际业务扩张、战略投资协同及中国内地市场复苏，实现营收与利润双位数增长，盈利能力与财务稳健性同步提升，展现全球业务模式的韧性与可扩展性。

一、核心财务业绩（第四季度及全年）

（一）2025 年第四季度财务数据

1. 净营收：11.413 亿元人民币（约 1.632 亿美元），同比 2024 年同期的 8.135 亿元人民币增长 40.3%，增长主要得益于国际业务扩张及新投资实体贡献，国际业务净营收占比达 76.5%；
2. 毛利润与毛利率：毛利润 3.580 亿元人民币（约 5120 万美元），同比增长 62.8%；毛利率从 2024 年同期 27.0% 提升至 31.4%，源于收入结构改善及供应链优化；
3. 利润表现：经营利润 1.189 亿元人民币（约 1700 万美元），2024 年同期为经营亏损 1155 万元人民币；净利润 2.863 亿元人民币（约 4094 万美元），同比增长 124.8%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）净利润 3.230 亿元人民币（约 4619 万美元），同比增长 27.6%；
4. 每股收益：基本及摊薄每股美国存托股（ADS）净利润均为 0.172 元人民币（约 0.025 美元）；Non-GAAP 基本及摊薄每股 ADS 净利润均为 0.200 元人民币（约 0.029 美元）。

（二）2025 年全年财务数据

1. 净营收：39.589 亿元人民币（约 5.661 亿美元），同比 2024 年的 27.486 亿元人民币增长 44.0%；
2. 毛利润与毛利率：毛利润 11.836 亿元人民币（约 1.693 亿美元），同比增长 62.9%；毛利率从 2024 年 26.4% 提升至 29.9%；
3. 利润表现：经营利润 3.286 亿元人民币（约 4698 万美元），2024 年为经营亏损 1.071 亿元人民币；净利润 9.344 亿元人民币（约 1.336 亿美元），同比增长 65.6%；Non-GAAP 净利润 11.623 亿元人民币（约 1.662 亿美元），同比增长 23.5%；
4. 每股收益：基本及摊薄每股 ADS 净利润均为 0.698 元人民币（约 0.100 美元）；Non-GAAP 基本及摊薄每股 ADS 净利润分别为 0.875 元人民币（约 0.125 美元）和 0.873 元人民币（约 0.125 美元）。

二、费用与现金流状况

1. 营业费用：2025 年全年营业费用 8.551 亿元人民币（约 1.223 亿美元），同比增长 2.6%，主要因合并投资实体导致薪金及福利费用增加，部分被股权激励费用减少抵销；

• 销售费用：3.871 亿元人民币（约 5536 万美元），同比增长 68.7%；
• 管理费用：3.369 亿元人民币（约 4818 万美元），同比下降 34.7%；
• 研发费用：1.310 亿元人民币（约 1873 万美元），同比增长 48.3%；

2. 资金与现金流：截至 2025 年 12 月 31 日，公司总资金资源（含现金及现金等价物、受限资金、银行存款、投资等）达 157.321 亿元人民币（约 22.497 亿美元）；2025 年经营活动产生的现金流净额 11.045 亿元人民币（约 1.579 亿美元），第四季度经营活动现金流净额 3.102 亿元人民币（约 4436 万美元）。

三、业务运营与产品布局

1. 业务增长驱动：公司国际业务持续快速扩张，欧洲战略投资带来协同效应，同时中国内地市场在海关监管加强后，合规企业竞争环境改善，推动业务逐步复苏；
2. 产品组合：持续迭代升级产品矩阵，中国内地产品涵盖多款具备 Type-C 快充、长续航电池（350mAh-800mAh）、多口味选择的电子雾化设备；国际市场推出 RELX Mini、Infinity 2、Artisan 等系列产品，搭配多种规格雾化液，满足不同区域消费需求；
3. 研发与合规：构建 “1+4” 研发体系，聚焦物理化学研究、毒理学研究、临床研究等领域，产品通过 TPD/CE/UKCA/RoHS 等多项国际认证，累计开展 197 项产品测试及超 100 次用户测评，坚守 GMP 与 CNAS 标准。

四、股东回报与管理层表态

1. 股东回馈：截至 2025 年 12 月 31 日，公司累计回购 1.70 亿股以美国存托股代表的普通股，总金额约 3.30 亿美元；截至 2026 年 3 月 12 日，通过现金分红计划累计返还股东约 1.71 亿美元，累计回馈超 5 亿美元；
2. 管理层观点：

• 联合创始人、董事会主席兼首席执行官汪莹（Kate）表示，2025 年公司通过内生增长与战略投资协同，建立稳健业务体系，2026 年将聚焦多维度增长，应对全球市场变化，推动行业规范化发展；
• 首席财务官陆超补充，强劲收入增长与结构优化产生显著经营杠杆，未来将持续追求可持续盈利增长，利用全球市场网络整合效率，为股东创造长期回报。

五、业绩电话会议安排

公司定于美国东部时间 2026 年 3 月 13 日上午 8:00（北京 / 香港时间 3 月 13 日晚上 8:00）召开业绩电话会议，详情如下：

• 拨入方式：美国免费电话 + 1-888-317-6003，国际电话 + 1-412-317-6061，中国香港免费电话 + 800-963-976，中国内地电话 400-120-6115；
• 参会密码：英文线 8804299，中文同声传译线 7472529；
• 直播与回放：会议现场直播及回放可通过公司投资者关系网站（https://ir.relxtech.com）查看，回放电话美国 + 1-855-669-9658、国际 + 1-412-317-0088，重播密码英文线 6066425、中文线 5700159（回放有效期至 2026 年 3 月 20 日）。