要点
- 2026 年 1 月 30 日，英美烟草（British American Tobacco, BAT）全球首席执行官塔德乌・马罗科（Tadeu Marroco）披露，集团将持续加大在意大利市场的投资，意大利是其全球最具战略意义的市场之一，且在监管与税收方面处于前沿地位。
- 投资计划包括 2026-2028 年三年内采购 1.5 万吨意大利烟草，支持 400 多家中小企业及 6000 个就业岗位；的里雅斯特（Trieste）创新中心 2023 年启用，至 2027 年计划投资 5 亿欧元。
- 欧洲首个新一代无燃烧产品生产中心落地意大利，16 条新生产线已满产，五年内预计创造 2700 个就业岗位，总产能较初始计划翻倍。
- 意大利市场无燃烧产品占比达 45%，远超集团全球 18% 的平均水平；集团目标 2035 年无燃烧产品贡献 50% 营业额，每年投入 3.5 亿英镑用于科学研究。
- 意大利烟草消费税调整影响有限，BAT 每年向意大利政府缴纳 2 亿欧元税费，当地非法烟草市场占比 4.5%，低于欧洲其他地区。
2026 年 1 月 30 日，英美烟草（British American Tobacco, BAT）全球首席执行官塔德乌・马罗科接受采访时表示，集团将持续深耕意大利市场，加大在烟草采购、创新中心建设及无燃烧产品生产等领域的投资，依托意大利前沿的监管与税收环境，推进全球业务转型。
英美烟草公司（BAT）首席执行官Tadeu Marroco
核心投资规划
1. 烟草采购与供应链支持
- BAT 与意大利农业部 2025 年续签三年协议，2026-2028 年将采购 1.5 万吨意大利烟草，该合作将支持当地 400 多家中小企业运营，覆盖 6000 个就业岗位。
- 集团全球工厂 80% 的机械设备来自意大利企业，在意供应商中 80% 以上为本土中小企业，供应链深度绑定意大利市场。
2. 创新中心与生产布局
- 的里雅斯特创新中心于 2023 年启用，至 2027 年计划总投资 5 亿欧元，聚焦无燃烧产品的技术研发与创新。
- 欧洲首个专注于新一代无燃烧产品的生产中心落地意大利，16 条新生产线已全面满产，较初始计划的 2027 年 12 条生产线目标大幅提前，五年内预计带来 2700 个就业岗位，总产能实现翻倍。
业务转型与市场表现
1. 无燃烧产品发展
- BAT 全球战略目标为 2035 年无燃烧产品贡献 50% 营业额，目前集团全球无燃烧产品占比达 18%，而意大利市场表现突出，该品类占比已达 45%，成为集团转型的核心标杆市场。
- 集团每年投入 3.5 亿英镑用于科学研究，加速无燃烧产品（如电子烟、加热烟草）的技术迭代与产品创新。
2. 市场环境与税收影响
- 意大利实施烟草税长期规划，最新预算法规定香烟及烟草产品消费税将分年上调，2026 年每包最多增加 15 欧分，预计全年增收 2.13 亿欧元，BAT 表示该调整影响有限。
- BAT 意大利公司年营业额 7 亿欧元，集团每年向意大利政府缴纳 2 亿欧元税费（含消费税与增值税）；意大利非法烟草市场占比仅 4.5%，低于欧洲平均水平，稳定的税制有效抑制了逃税与非法贸易。
高管观点与行业对比
1. 对意大利市场的评价
马罗科认为意大利在烟草监管与税收政策上具有远见，明确的财政规划使行业能有效规划业务，同时保障政府税收稳定，为企业长期投资提供了良好环境。
2. 国际市场对比
相较于巴西禁止电子烟导致非法产品泛滥、危害公众健康并损害公共财政的情况，意大利的监管模式更有利于消费者与市场发展；而美国市场因美国食品药品监督管理局（FDA）授权流程漫长，拖慢创新进程，非法产品占比上升，不过目前已显现改进迹象。
3. 2025 年业绩预期
马罗科对集团 2025 年业绩增长持乐观态度，美国市场作为占全球营业额 50% 的核心市场已恢复盈利，将为集团整体业绩提供支撑，具体业绩数据将于近期公布。
