要点：
· Chill ZERO 无尼古丁一次性电子烟销售严重下滑；
· Vapour 类产品收入从2023年上半年的约13.6万英镑暴跌至1.6万英镑；
· 成立分销平台 Chill Connect，拓展B2B服务；
· 总体亏损达258万英镑，股价持续停牌。
营收承压，亏损扩大
Chill Brands Group PLC 于近日发布了其截至2024年9月30日的六个月中期财报。期内，公司录得收入为164,000英镑，同比仅微增（2023年上半年为143,938英镑），但远低于2023财年全年营收190万英镑的表现。
同时，期内营业亏损从去年同期的146万英镑扩大至245万英镑，税后亏损达258万英镑，每股亏损为0.51便士，显示出财务压力显著加剧。
Vapour电子烟业务遭重挫
财报中最引人注目的，是公司电子烟产品（vapour products）板块的骤降表现：
- 上年同期（2023上半年），vapour产品贡献了136,235英镑收入，占公司主营的一大部分；
- 但在2024财年上半年，这一数字骤降至仅16,224英镑，同比下滑近88%。
这一变化的核心原因来自于“Chill ZERO”无尼古丁一次性电子烟的市场挫败。尽管该产品最初登陆英美市场，且具有“健康替代品”定位，但销售未达预期，主要面临以下挑战：
- 市场因素：一次性电子烟在英美受到政策打压与舆论波动，零售商补货意愿大减；
- 内部困境：销售与管理团队重组频繁，缺乏持续运营推动力；
- 战略盲点：公司此前对vapour产品依赖过高，未能建立多渠道、多品类护城河。
公司明确指出：“vapour 类营收的大幅下降是我们收入不振的直接主因之一。”
从品牌商向分销平台转型：Chill Connect 上线
面对vapour板块营收大幅下滑，Chill Brands 于财报期内启动战略重组，推出新平台型业务单元——Chill Connect。
该平台旨在为快速消费品品牌（尤其是蒸汽产品、口含尼古丁、功能饮料等）提供：
- B2B 分销服务；
- 零售渠道接入；
- 营销与数字策略支持；
- 自有电商平台（chill.com）销售渠道。
目前 Chill Connect 已成功签约多个品牌客户，并在2024年下半年开始创收，初步实现佣金与保留费用收入。
报告指出，公司将“逐步由品牌驱动的直接零售模式，过渡为多品类分销平台”，并计划通过该平台重新整合 vapour 及相关产品线。
财务重组与法律行动持续推进
在报告期内，公司还开展了以下行动以稳定经营：
- 成功回收核心数字资产域名 chill.com；
- 完成100万英镑股权融资，用于资金周转与业务重启；
- 启动法律行动，追讨前任董事涉嫌转移的不当资产；
- 财务费用居高不下，法律与专业支出高达566,059英镑（去年同期为90,327英镑）。
此外，由于延迟发布年报与半年报，Chill Brands 股票自2023年年底起停牌至今。公司现已完成所有财务补报，计划向FCA申请恢复交易。
电子烟仍是重要品类，路径需多元调整
尽管vapour板块短期遭遇重大挫折，Chill Brands 在财报中仍重申“无尼古丁蒸汽产品”将继续作为公司未来重点类目之一，尤其在平台化转型后的多品牌合作模式下，将尝试以轻资产方式重新介入市场。
然而，从此次财报来看，仅靠单一品牌与单一产品难以支撑企业长远发展。在竞争激烈、法规变化频繁的电子烟赛道，渠道整合、平台运营与风控能力，将是 Chill Brands 后续成败的关键。
